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名义价值_Nominal Value

什么是名义价值？​

证券的名义价值，通常称为面值或票面价值，是其赎回价格，通常标示在该证券的正面。就债券和股票而言，它是所发行证券的标示价值，而非其市场价值。在经济学中，名义价值指未调整的利率或当前价格，没有考虑通货膨胀或其他因素，与真实价值相对，后者是针对一般价格水平随时间变化所做的调整。

理解名义价值​

名义价值是许多债券和优先股计算中的关键组成部分，包括利息支付、市场价值、折扣、溢价和收益率。普通股票的名义价值通常会因为供求因素而远低于其市场价值，而优先股的名义价值则应该与其市场价值较为接近。债券的名义价值会根据市场利率的变化而与其市场价值不同。

名义价值和真实价值在经济学中也扮演着重要角色，无论是名义 GDP 与真实 GDP 的对比，还是名义利率与真实利率的对比。真实价值考虑了购买力的变化。名义收益率反映了投资者收益占其初始投资的百分比，而真实收益率则考虑了通货膨胀和投资者收益的实际购买力。

关键要点​

  • 证券的名义价值，通常称为面值或票面价值，是其赎回价格，通常标示在该证券的正面。
  • 对于债券，名义价值是面值，会根据市场利率的变化与其市场价值不同。
  • 优先股的名义（票面）价值在计算其股息时非常重要，而普通股的名义价值则是为了资产负债表目的而任意分配的价值。
  • 在经济学中，名义价值指当前的货币价值，并未调整通货膨胀的影响。

债券的名义价值​

对于债券来说，名义价值是面值，即在到期时偿还给债券持有者的金额。公司债、地方政府债和国债的面值通常为 1,000、1,000、5,000 和 $10,000。

如果债券的到期收益率（YTM）高于其名义利率（票息率），那么债券的真实价值将低于其面值，称之为以折扣价销售。反之，如果 YTM 低于其名义利率，则债券的真实价值高于其面值，称之为以溢价销售。如果两者相同，则债券以其名义（票面）价值出售。零息债券总是以低于名义价值的折扣出售，因为投资者在债券到期前不会获得利息。债券市场价值的计算公式为：

BP=∑利息支付(1+市场收益率)i+面值(1+市场收益率)n其中：BP=债券价格利息支付=面值×票息率i=每年n=年数\begin{aligned}&\text{BP} = \frac { \sum{\text{利息支付}} }{ ( 1 + \text{市场收益率} ) ^ i } + \frac {\text{面值} }{ ( 1 + \text{市场收益率} ) ^ n} \\&\textbf{其中：} \\&\text{BP} = \text{债券价格} \\&\text{利息支付} = \text{面值} \times \text{票息率} \\&i = \text{每年} \\&n = \text{年数} \\\end{aligned}

例如，一只面值为 1000的为期三年的公司债券，票息率为101000 的为期三年的公司债券，票息率为 10%。每年的利息支付为 100（1000∗101000 * 10%）。如果市场利率（YTM）高于票息率，如 12%，则债券的市场价值将以低于面值的价格出售（低于 1000）。

债券价格=$1001+12%+$100(1+12%)2+$100(1+12%)3债券价格=+$1000(1+12%)3=$89.29+$79.72+$71.18+$711.79=$951.98\begin{aligned}\text{债券价格} =& \frac { \$100 }{ 1 + 12\% } + \frac { \$100 }{ (1 + 12\%) ^ 2 } + \frac { \$100 }{ (1+ 12\%) ^ 3 } \\\phantom{ \text{债券价格} = } &+ \frac { \$1000 }{ (1 + 12\%) ^ 3 } \\=& \$89.29 + \$79.72 + \$71.18 + \$711.79 \\=& \$951.98 \\\end{aligned}

股票的名义价值​

公司股票的名义价值或票面价值是为资产负债表目的而分配的任意值，通常为 1或更低。它对股票的市场价格几乎没有影响。例如，如果一家公司获得授权筹集1 或更低。它对股票的市场价格几乎没有影响。例如，如果一家公司获得授权筹集 500 万，其股票的票面价值为 1，便可以发行和出售最多500万股股票。票面价与股票销售价格之间的差额被称为股溢价，可能是相当可观的，但从技术上讲，它不包含在股本中，也不受授权资本限制。因此，如果股票卖出1，便可以发行和出售最多 500 万股股票。票面价与股票销售价格之间的差额被称为股溢价，可能是相当可观的，但从技术上讲，它不包含在股本中，也不受授权资本限制。因此，如果股票卖出 10，将记录为 500万的已付股本，而500 万的已付股本，而 4500 万将被视为额外实收资本。

优先股是混合资产，支付股息，并可转换为普通股。票面（名义）价值在这里非常重要，因为这是计算股息所用的金额。例如，一家公司发行的 5% 优先股，票面（名义）价值为 50，将每年支付50，将每年支付 2.50（5% *$50）的股息。优先股的价格将取决于市场对所提供股息比例的评估，在这种情况下为 5%。如果市场对 5% 感到满意，那么股票将在其名义（票面）价值附近交易。如果股息比例高于或低于市场预期，则优先股的价格将高于或低于其名义价值。

经济学中的名义价值​

在经济学中，名义价值指当前的货币价值，并未调整通货膨胀的影响。这使得名义价值在比较时序值时显得有些无用。因此，投资者更倾向于真实价值，考虑通货膨胀以提供更为准确和易于理解的相对比较。真实利率等于名义利率减去通货膨胀率。

真实利率=名义利率−通胀率\text{真实利率} = \text{名义利率} - \text{通胀率}

例如，如果某年的名义国内生产总值（GDP）增长率为 5.5%，而年相关的通货膨胀率为 2%，那么该年的真实 GDP 增长率为 3.5%。

名义汇率与真实汇率​

名义汇率是可以用来购买单位外币的本国货币单位数量。真实汇率定义为外国价格水平与国内价格水平的比率，其中外国价格水平通过当前名义汇率转换为本国货币单位。与名义汇率不同，真实汇率始终在波动，因为即使在固定汇率制度下，随着通货膨胀变化，真实汇率也会变化。

在考虑一个国家的出口竞争力时，真实汇率才是真正重要的。名义有效汇率（NEER）是一个未调整的加权平均汇率，它显示一个国家的货币与一篮子外币之间的兑换率，是衡量一个国家在外汇市场中国际竞争力的指标。但 NEER 可以调整，以补偿本国相对于其贸易伙伴的通货膨胀率，从而得出真实有效汇率（REER）。